2023/4/14 粮巴巴油脂早盘指导

宏观面：就业放缓、经济衰退忧虑加剧、通胀降温信号又现，科技股领衔美股反弹，纳指涨2%，黄金冲击纪录高位，美元指数下跌，离岸人民币大幅升值，雷亚尔小幅贬值。隔夜国内夜盘文华商品指数上涨，工业品指数上涨，农产品指数小幅上涨。

基本面：美国大豆主产州未来6-10日天气展望（4月18日-4月22日）：气温大多高于正常水准，降雨量亦偏高。USDA周度出口销售报告：美国2022/2023年度大豆出口净销售为36.5万吨，符合预期。北美播种天气完美，牛市套利获利了结打压，美豆近月收跌，美玉米收跌。联合国和俄罗斯协商黑海通道消息打压，美麦收跌。美湾近月大豆走弱，美内陆豆粕基差疲软。美股一周豆油出口销售量为净负，美豆油下跌。巴西升贴水止跌企稳，目前CNF5月船接近负15美分，周三中国采购2船巴西大豆，装期为5月和6月。昨日全国主要油厂豆粕成交34.13万吨，较上一交易日减少0.03万吨，其中现货成交26.73万吨，远月基差成交7.4万吨。开机方面，全国123家油厂开机率上升至46.66%。油脂成交一般，豆油12000（远期6000），棕榈1700（远期0），菜油0（远期0）。

技术面：文华商品指数在前期跳空缺口承压回落，短期可能企稳反弹，工业品指数前期区间下沿承压回落，短期可能企稳反弹。农产品指数止跌企稳。美豆在前期区间下沿附近承压回落，短期震荡企稳，美豆油反弹终止，仍然处于下跌趋势；原油重新走强，接近前高位置，短期观察能否突破。国内油脂板块B浪c回调中。马棕前期震荡中枢获得支撑，短期有下跌C浪终结的可能。国内豆油05合约前期低点附近获得支撑，上方压力为前期震荡区间，走势类似，短期上方压力为前期震荡区间与上涨趋势线，菜油跌破上涨趋势线后反弹，目前预计重新来到短期涨趋势线破位处，预计承压回落。

单边：尽管夜盘在菜油大幅反弹带动下，其他油脂跟随反弹，但美豆冲高回落，国内榨利改善，预计今日油脂重回弱势，预计今日豆油05区间8150-8280，豆油09区间7800-7920；棕榈油05区间7660-7740，棕榈油09区间7060-7160；菜油05区间8560-8680；菜油09区间8420-8530。

套利：巴西贴水持稳，海关商检事宜持续发酵，豆油59价差偏强震荡，预计今日豆油59区300-350；棕榈油货权集中，5月洗船，短期棕榈油59继续强势，国际豆棕价差持稳反弹，预计今日棕榈油59区间540-590，预计今日豆棕05区间490-550。菜油小包装利润较好，下游逐渐切换菜油需求，但小品种同样施压菜油，菜油59价差区间震荡，预计今日120~170。

基差：开机率逐渐回升，豆油基差开始走期现回归的节奏；棕榈油货权集中，但月差高企，短期棕榈油基差低位震荡。菜豆现货价差缩小体现性价比，但葵油，玉米油同样有压力，菜油库存继续累积，短期基差低位震荡。