2023/8/1 粮巴巴豆粕早盘指导

一、基本面分析

1、美豆优良率下调2%到52%，市场预期53%，上周54%，优良率变差在市场预期范围内，反倒是未来气温降低，降水改善使得美豆承压大幅下挫，加籽也大幅下跌；

2、USDA 报导中国买了 13.2 万吨 23/24 年美豆，菲律宾购买 18.35 万吨豆粕；近期由于巴西近月贴水的大幅上涨，使得国内采购兴趣转向四季度美豆新作，美豆新作出口持续爆出成交消息；

3、宏观上，中国7月官方制造业PMI49.3，好于预期的49.2，但是仍在荣枯线50以下；欧元区7月调和CPI初值同比放缓至5.3%，核心通胀仍顽固；

4、黑海暂时消停，谷物市场升水退潮，获利了解，美麦和美玉米大跌；

综合而言，目前外盘受天气预期明显改善打压，价格大幅下跌，中国趁机加大采购力度，支撑贴水持续走强，叠加油脂的大幅走弱，共同抵消了美豆下跌对国内盘面的拖拽，国内盘面跌幅明显小于美豆；鉴于去年同期基差和价格的大幅上涨，今年目前91价差也涨到了400以上，使得市场对后期海外物流和国内海关检验等特殊事件的担忧加剧，单纯从大豆和豆粕的供需来看，未来只是季节性去库存而已，供需紧张程度无法跟去年相比，但是目前国内基差和91价差已经过多计价了意外事件加剧去库存的力度，去年以来上游产业对行业的定价影响力度大幅增加，所以，使得内外盘价格的相关性大打折扣，价格的分析和预测难度也加大；美豆11合约预计在1320-1330之间企稳，震荡等待更多的单产信息指引；国内豆粕09预计仍然延续偏强态势，下方支撑位依次是4250和4200；

二、现货策略

1、现货方面：随着压榨的陆续恢复，豆粕供应再次上量，而饲料厂和下游经过前期的补库，提货小幅下降，豆粕继续延续之前的累库趋势，小麦的替代和下游养殖利润差，使得未来备货难以持续；近期猪价的大涨以及部分二育的进场，使得后期的需求有支撑，但是现货价格仍然在盘面支撑下高高在上，下游仍有恐高心理；

2、贸易商一口价操作：一口价操作难度加大，整体补货思路以偏刚需补货为主，逢回调适当加大力度（跌20-30多补1天，跌50-70多补2-3天，跌80-100多补4-5天）；

3、饲料厂操作：未来两周内，库存逐步增加到10天，补货参考一口价操作思路；