2023/8/8 粮巴巴豆粕早盘指导

一、基本面分析

1、中西部出现降雨，美豆优良率54%，市场预期53%，上周52%，单产预期上升，大豆供应面利空，美豆下跌破1300；

2、随着巴西贴水的上涨，美豆性价比凸显，中国积极采购美豆8月和10月船期大豆，上周累计成交45船，9月之前基本买齐；民间出口商报告，向中国销售13.2万吨大豆，于23/24年度交付；

3、宏观上，穆迪发布报告，将纽约梅隆银行、美国合众银行、道富银行、库伦佛寺银行及Truist列入评级下调观察名单，此举意味着其评级或将被下调；本周的焦点将是周四公布的美国消费者价格指数（CPI）数据，该数据可能有助于美联储的政策立场更为明确。

4、周末乌克兰的袭击目标是俄罗斯的重要粮食码头，有海军无人机参与，海洋无人机能够袭击 500 英里之外的船只，对俄罗斯商业船只发射海军无人机表明了乌克兰决心将战争扩展到黑海，接下来的袭击目标是俄罗斯的 7 个重要码头，受此影响小麦期货上涨；

综合而言，目前外盘受天气预期明显改善和宏观风险打压，价格持续下跌（昨晚夜盘11合约跌破1300），中国趁机加大采购力度，支撑贴水持续走强，国内盘面跌幅明显小于美豆；巴西装运缓慢，使得市场担忧未来到港可能不及预期，目前国内基差和91价差正在计价意外事件加剧去库存的力度，去年以来上游产业对行业的定价影响力度大幅增加，所以，使得内外盘价格的相关性大打折扣，国内近月价格走势脱离外盘，油厂对近月价格的掌控能力强大；美豆11月合约夜盘跌破1300后有所反弹，说明市场在1300的位置仍有分歧，根本原因在对美豆单产的评估不同，目前市场普遍对美豆单产的预测在51附近，也有52的，本周五的报告会给市场预期进一步引导，预计报告前后波动会明显加大；09支撑位依次是4320-4330，4270-4280；01支撑位依次是3720-3730；

二、现货策略

1、现货方面：随着压榨的陆续恢复，豆粕供应再次上量，而饲料厂和下游经过前期的补库，提货小幅下降，豆粕继续延续之前的累库趋势，小麦的替代和下游养殖利润差，使得未来备货难以持续；近期猪价的大涨以及部分二育的进场，使得后期的需求有支撑，但是现货价格仍然在油厂积极挺价的支撑下高高在上，下游受海关消息刺激被动买货；

2、贸易商一口价操作：一口价操作难度加大，整体补货思路以偏刚需补货为主，逢回调适当加大力度（跌20-30多补1天，跌50-70多补2-3天，跌80-100多补4-5天）；

3、饲料厂操作：库存在9月前逐步增加到10天，补货思路参考一口价操作思路；