2023/7/25 粮巴巴豆粕早盘指导

一、基本面分析

1、美豆优良率54，预期55，上周55，低于预期的优良率仍旧在低位徘徊，叠加后期天气隐忧仍在，支撑市场继续添加天气升水；

2、全球菜籽市场持续大涨，使得美豆和菜籽之间的价差持续扩大，使得菜籽也成为美豆上涨的推动因素；

3、宏观上，昨晚中国政治局会议提到活跃资本市场，适时调整房地产政策，预计今日股市应该会有所反应；美联储还没有宣布通胀胜利，预计即将到来的议息会议依旧偏鹰；欧元区7月PMI全线低于预期，欧央行加息预期减弱，欧元下跌；

4、昨天俄罗斯袭击多瑙河上的乌克兰粮仓引发市场更大担忧（乌克兰报复俄罗斯），受此刺激，美麦和玉米大涨；

5、综合而言，黑海局势继续升级，俄方从20号开始把所有前往乌克兰港口的船只都视为潜在的军事货物运输船只，这种措辞使得市场神经再次紧张；昨日又攻击多瑙河上的乌克兰粮仓，局势再次升级，乌克兰报复的话，也会影响俄罗斯谷物对全球的供应，所以近期美玉米和美麦的涨幅明显大于豆类就是对此的反应；相比俄乌局势的恶化，美豆天气反倒显得有点儿次要（近期谷物和美豆油的涨幅更凸出），但是未来天气对美豆单产的影响越发重要，需要正常的降水兑现保证单产，在9月之前，美豆预计以高位震荡等待天气的指引，11月合约目前在1400美分的高位震荡，向上突破需要天气的进一步恶化；国内09合约夜盘再次突破4200，短期的波动受国际局势影响巨大，诡异难测，已经超出了大部分国内分析师的能力范围，暂无力评判。

二、现货策略

1、现货方面：经过两周左右的压榨回落和提货好转，豆粕库存几近停滞，未来随着压榨的陆续恢复，预计豆粕供应再次上量，而饲料厂和下游经过前期的补库，预计提货会小幅下降，豆粕继续延续之前的累库趋势，小麦的替代和下游养殖利润差，使得未来备货难以持续；

2、贸易商一口价操作：一口价跌50-100）补（2-3天），不跌或者上涨的话，谨慎者可选择观望刚需采购，激进者可少量追买。整体而言，一口价操作难度加大，跟做期货差别不大；

3、饲料厂操作：保持5-7天库存滚动的背景下，跌50-100，补2-3天；