2023/7/20 粮巴巴豆粕早盘指导

一、基本面分析

1、大豆期货连升五个交易日，为去年12月以来最长连升势头，天气预报显示，美国中西部地区天气炎热干燥，而8月是大豆的关键生长发育期，高温和干旱的预报发了人们担忧可能会降低大豆产量；美豆突破1400美分后，受巴西和美国农户卖货打压冲高回落；

2、全球菜籽市场持续大涨，使得美豆和菜籽之间的价差持续扩大，使得菜籽也成为美豆上涨的推动因素；

3、宏观上，昨晚中国发布一系列支持民营经济的政策，预计今日股市应该会有所反应；

4、夜间南乌克兰再次成为俄罗斯导弹袭击的目标，据报导 Odesa 和 Chornomorsk 码头设施被毁坏，加上船只保险公司停止承保，短期内黑海谷类运输面临挑战，受此刺激，美麦涨停；

综合而言，黑海局势继续升级，俄方从20号开始把所有前往乌克兰港口的船只都视为潜在的军事货物运输船只，这种措辞使得市场神经再次紧张，近期美玉米和美麦的涨幅明显大于豆类就是对此的反应；相比俄乌局势的恶化，美豆天气反倒显得有点儿次要（近期谷物和美豆油的涨幅更凸出），但是未来天气对美豆单产的影响越发重要，需要正常的降水兑现保证单产，在9月之前，美豆预计以高位震荡等待天气的指引，11月合约目前在1400美分的高位震荡，向上突破需要天气的进一步恶化；国内09合约夜盘一举突破4200，随后回落，近期的连续大涨使得技术上超买，有回调需求，短期的波动受国际局势影响，诡异难测，已经超出了大部分国内分析师的能力范围，暂无力评判。

二、现货方面

1、经过两周左右的压榨回落和提货好转，豆粕库存几近停滞，未来随着压榨的陆续恢复，预计豆粕供应再次上量，而饲料厂和下游经过前期的补库，预计提货会小幅下降，豆粕继续延续之前的累库趋势，小麦的替代和下游养殖利润差，使得未来备货难以持续；

2、贸易商一口价操作：一口价跌50-100）补（2-3天），不跌或者上涨的话，谨慎者可选择观望刚需采购，激进者可少量追买。

3、饲料厂操作：保持5-7天库存滚动的背景下，跌50-100，补2-3天；