2023/7/13 早盘指导

一、基本面分析

1、7月报告概要：旧作主要下调了2千万蒲的出口，基本在预期内，期末库存上调到2.55（+25）亿蒲；新作意外之处在于单产没做调整，继续维持6月的52，不过也符合一贯规律，本来7月调整单产就是在非常特殊背景下才会有的；还有一个意外是美豆新作的出口意外大幅下调了1.25亿蒲，大大抵消了产量下调2.1亿蒲的影响，使得期末库存仅下调0.5亿蒲到3亿蒲，远低于市场预期的1.99亿蒲，这就是典型的表面的利多数字，但是不及预期的利多，就成了利空。

2、天气方面，维持大豆带东部下周潮湿，密苏里获得所需降雨，预计对该州优良率有明显改善；

3、宏观上，昨晚美国6月CPI数据在去年高基数效应下从5月的4%回落至3%，低于预期的3.1%，连续12个月回落，加息预期被抑制，美元下错，人民币反弹，商品和股市受刺激上涨；

综合而言，6月底的面积报告超预期利多，引发外盘美豆和国内豆粕大涨；昨晚7月的报告又来一个利多不及预期，来一个美豆大跌，所有的价格波动都是在预期中发生，因为我们参与的是期货；农业部的这份利多有限的报告，使得美豆短期的上行势头受到抑制，但是面积损失带来的产量减少也是实实在在的，新作出口大幅下调后，市场能反应的利空也就这些了，反倒是未来一段时间（7月底-8月），如果天气再发生变数，价格依然有上行动力（毕竟单产尚未确定）；美豆预计短期以高位震荡为主，11月合约预计在1300-1320美分获得支撑，等待后期天气的进一步指引；汇率的反弹也施压盘面，国内今日09合约预计跟随外盘下调，下方支撑位依次看3990-4000,3950-3960；01合约支撑位预计依次在3720-3730，3670-3680；

二、现货指导

1、现货方面：国内压榨开始反季节性下降，主要是由于某头部油厂的停机计划，豆粕库存也暂停累库趋势，周度库存回落，随着开机的下滑，豆粕累库会阶段性中断，压力被平滑并且不断后延，但是从目前后期的到港数据来看，国内大豆库存充足，看油厂开机节奏和释放供应的意愿，随着价格的上涨，和油厂还有不少8-9月合同销售，预计油厂会加大销售力度；豆粕，玉米，鱼粉等饲料原料近期涨幅较大，使得饲料厂纷纷调价，下游补库操作明显，上周提货再次好转；

2、贸易商一口价操作：今天一口价预计会明显随盘回落（最近一口价和盘面期货没啥区别，走势一致），需要补货的可以开始入手，保持到5-7天的用量。

3、饲料厂操作：保持5-7天库存滚动的背景下，近期可以陆续补库3-5天；